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豆油需求未好转 终端多随用随采
发布时间:2023.05.24 | 点击数:847 | 来源:卓创资讯
  5月中旬以来国内豆油价格未有好转,延续弱势运行。进入中旬马棕及美农两大供需报告出具,但并未给国内外植物油价格带来利多指引,叠加国内豆油供需支撑不足,豆油价格跟随外盘走低。

  国际植物油市场对国内豆油价格影响较大

  因国内大豆、棕榈油进口依存度分别为90%、100%,因此国内植物油期货的国际性特征明显,外盘植物油价格波动对国内豆油价格影响较大。对近五年数据进行分析得出,马来西亚棕榈油主力期价、CBOT豆油主力期价与国内一级豆油价格的相关性系数分别为0.93和0.94,属高度正相关关系,说明变化趋势较为一致。

  马棕数据利多,但前期基本消化。5月10日,MPOB数据显示:2023年4月马来棕榈油产量为120万吨,较上月下降7%。4月底马来棕榈油库存在150万吨,较上月下降11%。4月马来棕榈油出口量107万吨,较上月下降28%;进口量3万吨,较上月下降15%。月初SPPOMA数据显示,4月1-30日马来西亚棕榈油产量减少8.9%,市场对随后的MPOB供需数据存利多预期,进而提振上旬马棕期价向好反馈。10日报告出具后,市场利多前期基本出尽,马棕期价回落,利空国内植物油价格,棕榈油领跌豆油。截至18日,马来西亚衍生品交易所(MPOB)棕榈油期货主力合约收于3395令吉/吨,较上周同期跌5.80%。

  美农报告利空,美豆油价格明显弱势。13日凌晨,USDA5月供需报告显示:美豆方面,5月美国2023/2024年度大豆产量预期为45.1亿蒲式耳,市场预期为44.94亿蒲式耳;大豆期末库存预期为3.35亿蒲式耳,市场预期为2.93亿蒲式耳。南美方面,阿根廷2022/2023年度大豆产量预期维持2700万吨不变,市场预期为2436万吨;巴西2022/2023年度大豆产量预期上调至1.55亿吨,市场预期为1.5486亿吨。美豆及巴西大豆产量上调,阿根廷产量未下调,国际大豆供应增加。报告利空,国际豆系期价纷纷下跌,同时受其他植物油价格走弱影响,美豆油跌幅更为明显。

  下半月国际植物油价格或难有好转

  棕榈油产区方面,月初印尼已有从5月起逐步放宽棕榈油出口限制的计划,15日印尼贸易部下调5月16-31日印尼毛棕榈油参考价格至893.23美元/吨,5月上半月为955.53美元/吨。根据最新参考价格,5月下半月印尼毛棕榈油出口税费合计169美元/吨,较5月上半月下调24.55%。棕榈油出口税费下调,国际市场棕榈供应预期增加,尽管马棕5月出口数据有所增加,但供应压力下,马棕期价上行压力大。大豆产区方面,截至5月14日,美国大豆播种工作完成49%,上年同期为27%,五年平均进度为36%,播种顺利。最新美农数据显示,国际大豆产量前景明朗,国际豆油原料供应充足。美国全国油籽加工商协会(NOPA)的数据显示,4月底其成员企业的豆油库存增加到19.57亿磅,环比增加5.7%,同比增加7.9%。另外,近期美国债务风险令大宗商品市场避险情绪仍存,供应宽松预期叠加宏观压力令国际植物油价格或难有好转。

  国内供需看,目前5月下旬原料大豆进港延迟问题或仍存,预计随着下旬原料到位,油厂开工预期恢复,豆油产出将有回升。据对市场跟踪调研,发现市场需求未有明显好转,终端多随用随采。供需端并无亮点,对价格支撑力度有限。

  综上,整体供应宽松令国际植物油市场或维持偏弱运行,国内豆油供需亦无有力支撑,预计5月下半月国内豆油价格仍将承压。
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